黄金冲破3500美元！金价破顶、白银赶超，投资者大举涌入

一曲镇魂抚谁心

周二亚盘，黄金价(3557.52, 41.42, 1.18%)格再度强势上行，现货黄金一度突破此前高点3500美元，刷新历史高位，年内累涨约875美元，随后有所回落。现货白银(41.60, 0.88, 2.16%)继续交投在40美元关口上方。

　　美联储降息预期与市场对央行未来政策走向的担忧加剧，为贵金属持续多年的涨势注入了新的动力。

　　此轮涨势源于市场预期美联储本月将降息——此前美联储主席鲍威尔谨慎地为降息敞开了大门。本周五即将发布的关键美国非农就业报告很可能进一步印证劳动力市场持续疲软的迹象，从而为降息提供依据。

　　BMO资本市场分析师海伦·阿莫斯（Helen Amos）和乔治·赫佩尔（George Heppel）在报告中表示，随着技术阻力位被突破，本周黄金可能借势再创新高。

　　上周黄金ETF持仓量创下四月以来最大增幅，以上两位分析师均预计“本周将迎来又一轮净流入，非商业期货头寸可能进一步增加”。

　　过去三年间，金银价格均已翻倍有余。地缘政治、经济及全球贸易领域风险不断攀升，推动了对这些历久弥新的避险资产的需求。今年美国总统特朗普对美联储的攻击不断升级，成为引发投资者担忧的最新导火索——对央行独立性的忧虑正威胁着美国市场的信心基础。

　　市场正等待法院裁决特朗普是否有正当理由解除美联储理事丽莎·库克的职务。与此同时，联邦上诉法院上周五晚间裁定，特朗普依据紧急状态法实施的全球性关税属于非法征收，这不仅加剧了美国进口商的经营不确定性，也推迟了政府承诺的经济红利兑现。

　　与此同时，白银价格今年已上涨逾40%，涨幅超越黄金。这种金属因在太阳能电池板等清洁能源技术中的工业用途而备受青睐。行业组织白银协会指出，在此背景下，白银市场正迈向连续第五年供应短缺。美元走软也提升了中国、印度等主要消费国的购买力。

　　投资者纷纷涌入以白银为支撑的交易所交易基金（ETF），其持仓量在8月份实现连续第七个月增长。这导致伦敦市场可自由流通的白银库存持续下降，引发市场供应持续紧张。反映短期金属借贷成本的租赁利率仍维持在2%左右的高位，远高于接近零的正常水平。

　　贵金属也因可能面临美国关税的担忧而获得支撑，白银上周被列入华盛顿的关键矿物清单，该清单已包含钯金。